Paramount та Netflix змагаються за Warner Bros. Discovery. Чи відіграє Трамп ключову роль у цьому процесі? - Wall Street Journal

В США черговий внутрішній конфлікт, наслідки якого можуть широко відгукнутися. Купівля Discovery стала перевіркою на міцність для медійної індустрії. Лише після того як Netflix переміг з пропозицією в $72 мільярди, Paramount підвищив ставки до $77,9 мільярда та атакує через вороже поглинання. Результат цієї битви визначатиме не ринок, а Білий дім - обидва претенденти змагаються за схвалення адміністрації Трампа, яка може заблокувати будь-яку угоду. Але лише один з цих претендентів наближений до Трампа.

Девід Еллісон ініціював ворожу спробу придбати Warner Discovery, звернувшись безпосередньо до акціонерів, після того як Netflix уклав угоду, повідомляє Wall Street Journal.

Генеральний директор Paramount, Девід Еллісон, усвідомив, що його нещодавня пропозиція про придбання Warner Bros. Discovery зазнала невдачі, коли CEO цієї компанії, Девід Заслав, почав ігнорувати його дзвінки.

Згідно з даними WSJ, 4 грудня в Paramount відбувся ранок, присвячений остаточному узгодженню шостого варіанту пропозиції щодо покупки Warner в повному обсязі. Ця пропозиція складала 77,9 мільярда доларів у готівці. Однак Paramount турбувала ймовірність того, що Warner вже вибрав свого бажаного партнера - Netflix.

"Щойно намагався зателефонувати вам щодо нової пропозиції, яку ми подали. Я вислухав усі ваші занепокоєння і вважаю, що ми врахували їх у нашій новій пропозиції. Будь ласка, зателефонуйте мені, коли зможете, щоб обговорити деталі", - написав Еллісон Заславу.

Згідно з інформацією від WSJ, він не отримав жодної реакції.

Передчуваючи неприємності, пише видання, Еллісон надіслав ще одне повідомлення, в якому зазначив, що компанія Paramount запропонувала пакет, який враховував усі питання, підняті Warner, включаючи необхідність "високої грошової вартості" та "швидкості укладення угоди". "Для мене буде великою честю стати вашим партнером і власником цих знакових активів", - написав він у повідомленні, згідно з документами, поданими до регуляторних органів.

У п'ятницю побоювання Еллісона справдилися. Warner і Netflix оголосили про угоду, за якою стрімінговий гігант придбає знакові активи Warner і HBO за 72 мільярди доларів. На думку WSJ, ця пропозиція про злиття може радикально змінити сферу розваг.

Видання повідомляє, що Ларрі Еллісон, батько Еллісона, мільярдер і один із засновників Oracle, який є союзником Трампа, зателефонував президентові після того, як було оголошено про угоду з Netflix. Він висловив стурбованість, що ця транзакція може негативно вплинути на конкурентне середовище. Інформацію про це надали представники Білого дому та особи, що мають відношення до цієї справи, виданню WSJ.

Під час свого недавнього візиту до Вашингтона Девід Еллісон запевнив чиновників адміністрації Трампа, що у разі купівлі Warner він здійснить кардинальні трансформації в CNN, що належить до конгломерату CNN Global і є власністю Warner Bros. Discovery. Це медіа часто стає мішенню для критики з боку президента Трампа. Він висловив своє бажання змінити власника CNN та внести корективи в його програми.

Не маючи наміру відступати, Paramount в понеділок ініціювала спробу ворожого поглинання Warner, звернувшись прямо до акціонерів. Еллісон наголошує, що його пропозиція на користь Warner є більш вигідною для інвесторів і має більші шанси на успішне проходження регуляторних перевірок. В Paramount підкреслили, що їхня пропозиція забезпечує акціонерам на 18 мільярдів доларів більше, ніж пропозиція від Netflix.

"Ми дійсно тут, щоб закінчити те, що почали", - заявив Еллісон в понеділок вранці на каналі CNBC. Серед фінансових спонсорів пропозиції Paramount - три суверенні фонди Близького Сходу та зять Трампа Джаред Кушнер.

Проте, як підкреслює WSJ, керівництво Warner оголосило про намір і далі співпрацювати з Netflix.

Конфлікт навколо Warner став ареною зіткнення між 113-річною голлівудською інституцією Paramount та технологічним стартапом Netflix, що перетворився на потужного гравця у розважальній індустрії. З величезним архівом класичних фільмів і телевізійних шоу, такими як "Касабланка" та "Західне крило", а також HBO, яке створило легенди на кшталт "Клану Сопрано" та "Гри престолів", Warner вважається справжньою коштовністю Голлівуду.

Трамп поки що не висловлював публічну підтримку жодному з учасників тендеру. "Ніхто з них не є моїм особистим товаришем", - зазначив він під час круглого столу в Білому домі в понеділок. Джерело, яке має зв’язок з Трампом, повідомило, що президент бажає, аби Paramount і Netflix змагалися за його схвалення угоди.

Трамп дав вказівку своїм асистентам регулярно інформувати його про можливі антимонопольні розслідування, пов'язані з угодою Netflix і Warner. Прес-секретар генеральної прокурорки Пем Бонді зазначила, що, хоча наразі ще зарано робити остаточні висновки, вона та антимонопольний департамент Міністерства юстиції planують уважно слідкувати за цим процесом.

Еллісон, який нещодавно злив свою продюсерську компанію Skydance з Paramount, вже давно розглядав можливість поглинання Warner. За інформацією, отриманою від осіб, знайомих із його планами, він вважав Paramount недостатньо великою, щоб змагатися з такими гігантами, як Netflix і Disney.

Paramount "дійсно потребує поглинання, щоб конкурувати з Netflix, Disney і Amazon, які мають значну перевагу в глобальному масштабі, обсязі контенту та залученні аудиторії", - зазначив аналітик Moffett Nathanson Роберт Фішман у понеділковому звіті.

Згідно з повідомленням WSJ, спочатку Еллісон вирішив підійти до ситуації з більш дружнім настроєм. У вересні відбулася зустріч ради директорів Paramount, на якій обговорювалися деталі пропозиції щодо Warner. Незабаром після цього Девід Еллісон відвідав резиденцію Заслава в Беверлі-Гіллз, яка колись належала іменитому керівнику студії Paramount Роберту Евансу, щоб особисто презентувати свою пропозицію. Він запропонував 19 доларів за акцію, виплачуючи як готівку, так і акції компанії.

Він підкріпив цю пропозицію офіційним листом до Warner з пропозицією Paramount, яка передбачала 60% оплати грошовими коштами. Через кілька днів Ларрі Еллісон провів віртуальну зустріч із Заславом і почесним головою Warner Джоном Малоуном.

Втім, за словами WSJ, Заслав вже мав план поділу своєї імперії на дві компанії - одна для студій і HBO Max, а інша - для телевізійного бізнесу. Warner відхилив пропозицію Еллісона як невідповідну.

Наприкінці вересня Еллісон надіслав другий лист з пропозицією до ради директорів Warner, підвищивши ціну до 22 доларів за акцію і збільшивши частку грошових коштів з 60% до майже 67%. Нова пропозиція передбачала виплату 2 мільярдів доларів, якщо угода буде скасована регуляторними органами, а також пропонувала Заславу посаду співголови та співпрезидента об'єднаної компанії.

13 жовтня Paramount здійснила свою третю спробу, запропонувавши 23,5 долара за акцію, знову підвищивши свою частку грошових коштів до 80%.

Після трьох відхилених пропозицій від Paramount, Заслав фактично вирішив виставити свою компанію на ринок. Warner повідомила, що отримала зацікавленість від кількох потенційних покупців щодо придбання її активів і планує організувати аукціон.

Перший раунд необов'язкових пропозицій відбувся 20 листопада, коли Paramount висунула ціну в 25,5 долара за акцію за всю компанію. Водночас Netflix і Comcast виявили інтерес лише до студій та стрімінгового бізнесу HBO Max.

Невдовзі після цього Еллісони провели вечерю із Заславом, щоб ще раз обговорити угоду та запропонувати йому посаду керівника. У наступному раунді переговорів вони збільшили свою пропозицію до 26,5 доларів за акцію в грошовій формі.

Перед фінальною пропозицією на аукціоні Paramount звернулася до інвестиційного банку Allen & Co., що співпрацював із Warner, з питанням про те, які фактори матимуть значення. "Гроші вирішують все", - зазначив представник Allen & Co., як випливає з документів Paramount, поданих до регуляторів.

Paramount подала свою пропозицію в розмірі 30 доларів за акцію в четвер вранці, змінивши деякі свої фінансові домовленості з трьома суверенними фондами Близького Сходу, щоб уникнути перегляду комісією, яка розглядає іноземні інвестиції. Суверенні фонди погодилися відмовитися від будь-яких прав управління в об'єднаній компанії, включаючи представництво в раді директорів.

До 16:30 того ж дня Еллісон і його команда не отримали відповіді від Warner. Близько 23:00 з'явилася новина, що Warner уклав ексклюзивну угоду з Netflix.

Чи втрутиться Білий дім, аби підтримати Paramount Skydance? - ставить запитання редакція WSJ. На їхню думку, боротьба за Warner Bros. Discovery виявилася такою ж непередбачуваною, як і будь-яка телевізійна драма. У п’ятницю Netflix обійшов Paramount Skydance та Comcast, здобувши перемогу в цій "грі за медійний трон". Залишається інтрига: чи спробує адміністрація Трампа перешкодити пропозиції Netflix?

Netflix висунув пропозицію у розмірі 72 мільярди доларів, що приблизно на 10 мільярдів більше за ринкову капіталізацію Warner Bros. У рамках цієї угоди передбачено відокремлення телемережі Warner Bros. в автономну компанію. В результаті цього акціонери отримають акції обох підприємств. За оцінкою WSJ, ця угода є вигідною для інвесторів Warner Bros., хоча водночас вона містить певні політичні ризики.

New York Post повідомляє, що Еллісон зустрічався в середу з представниками адміністрації Трампа та членами Конгресу, щоб лобіювати проти угоди з Netflix на антимонопольних підставах. І високопоставлений чиновник адміністрації в п'ятницю заявив, що Білий дім має занепокоєння.

Згідно з інформацією, наданою WSJ, Еллісон звернувся до Макана Делрахіма, який раніше очолював Антимонопольний відділ Міністерства юстиції під час першого президентського терміна Трампа, щоб підтримати свою справу у Вашингтоні. Видання зауважує, що іронічно, але смішно, що Делрахім знову вляпався в цю антимонопольну ситуацію.

Делрахім ініціював юридичний процес з метою блокування угоди, в рамках якої AT&T планувала придбати свого попередника Warner Bros., компанію Time Warner, у 2017 році. Міністерство юстиції під керівництвом Трампа висловлювало занепокоєння, що AT&T може використати свій контроль над популярними мережами Time Warner для створення перешкод своїм конкурентам, зокрема, для "нових онлайн-суперників". У цьому контексті Делрахім підкреслив, що така угода негативно вплине на Netflix.

Суди не підтримали цю позицію і дозволили угоді відбутися. Жодне з тривожних прогнозів Делрахіма стосовно конкуренції не виправдалося. AT&T не змогла отримати вигоду від свого придбання, і в 2022 році вона відокремила Time Warner, об'єднавши її з Discovery. Так з'явилася компанія Warner Bros. Discovery.

Netflix заявляє, що продовжить випускати фільми Warner Bros. в кінотеатрах і надавати телевізійні шоу студії іншим компаніям. Це усуває деякі потенційні антимонопольні проблеми. Але Paramount заявляє, що угода посилить домінування Netflix у сфері стрімінгу, і це, вважає WSJ, безсумнівно, правда. Netflix може похвалитися близько 300 мільйонами передплатників по всьому світу, а HBO Max і Discovery від Warner Bros. мають 128 мільйонів. Сервіс Paramount має близько 79 мільйонів, а інші конкуренти, такі як Disney+ (131 мільйон), є віддаленими конкурентами.

Проте, як зазначає WSJ, абоненти Netflix і HBO Max могли б отримати вигоду від зниження цін у разі об'єднання цих платформ. Це, в свою чергу, могло б позитивно вплинути на інші сервіси потокового відео, оскільки зниження витрат на Netflix і HBO Max могло б спонукати споживачів оформити додаткову підписку. Конкуренція в медіа-секторі є активною, а витрати на зміну постачальника для користувачів залишаються мінімальними.

WSJ нагадує, що 15 років тому Джефф Бевкес, тодішній генеральний директор Time Warner, зневажливо віднісся до загрози, яку становив Netflix, порівнявши його з албанською армією. Однак цю колоритну силу не слід недооцінювати — вона зуміла підкорити королів кабельного телебачення та традиційних телеканалів. Проте, як підкреслює видання, в умовах сучасного надзвичайно конкурентного медіа-середовища навіть трон Netflix може опинитися під загрозою, незважаючи на розширення її впливу.

На жаль, їм необхідно буде врахувати ризик втручання з боку Трампа, підкреслює WSJ.

Paramount стверджує, що її пропозиція в 30 доларів за акцію Warner перевищує пропозицію Netflix, яка становить 27,75 доларів за акцію. Цей висновок частково базується на оцінці, яку акціонери Warner надають пропозиції Netflix, що включає акції та грошові кошти, а також на вартості її кабельних мереж, таких як CNN. Netflix має намір відокремити ці мережі, тоді як Paramount запевняє, що планує їх зберегти.

За оцінкою WSJ, основним фактором, що має значення, є політичний ризик. Злиття з будь-якою з компаній потребує схвалення антимонопольних органів. Об'єднання з Paramount дозволить об'єднати дві великі студії та новинні канали, тоді як співпраця з Netflix призведе до створення потужного гравця на ринку потокового відео. Видання вважає, що жодне з цих злиттів не викликає серйозних занепокоєнь з точки зору конкурентоспроможності, і їх варто розглядати без політичного втручання.

Як зауважує WSJ, і генеральний директор Netflix Тед Сарандос, і генеральний директор Paramount Девід Еллісон заграють з президентом Трампом, як учасники шоу "Холостячка". Сарандос зустрівся з президентом минулого місяця, щоб підготувати ґрунт для свого придбання. Еллісон минулого тижня зустрівся з представниками адміністрації Трампа, щоб лобіювати проти угоди з Netflix.

Зі свого боку, Трамп то гарячий, то холодний. "Це велика частка ринку. Це може бути проблемою", - заявив Трамп про угоду між Netflix і Warner у неділю, додавши, що він буде "залучений" до прийняття рішення. У той же час він похвалив Netflix. Потім у понеділок він розкритикував Paramount після того, як CBS News у програмі "60 хвилин" показала інтерв'ю, в якому конгресменка Марджорі Тейлор Грін критикувала його.